事件:10月23日,公司发布《2016年第三季度报告》,公告指出,营业收入、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为9.7亿、0.8亿和0.7亿元,同比增长141.39%、176.2%和261.07%。其中,三季度同比分别增长91.8%,41.88%和53.35%。并且预计全年归属于上市公司股东的净利润1.1-1.25亿元,同比增长254.13%-302.42%。
   
点评:
   
电站开发和组件扩产助力全年业绩高增长。公司上半年继续推进光伏电站项目的开发与建设,完成青海拓日共和20MW光伏发电项目的建设与并网。截至2016年6月底,公司己并网验收的光伏电站项目包括喀什瑞城一期20MW、定边一期50MW、岳普湖一期20MW、定边二期110MW和青海拓日20MW。电站收入在上半年得到逐步释放,随着下半年国家不断推出改善限电状况的措施,公司电站收入将进一步增长。1到9月份,营业收入增长141.39%,净利润增长176.2%。同时,陕西拓日利用自身装备自制优势,计划于年底前逐步实现组件1GW产能和光伏玻璃2GW产能,其中上半年组件和玻璃销售大幅增长,成为公司强劲的利润来源之一。晶体硅电池片和组件收入增长429.46%。2016年全年营收高增长有保障。
   
又一630将掀起新一轮抢装潮,有利于公司业绩提升。随着国家发改委新能源电价下调征求意见稿公布,以及正式稿即将出台,预计2017年6月30日之前电站的抢装潮进一步加速,有利于公司业绩的显著提升。同时,公司在加大海外市场的布局。
   
盈利预测。在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,公司电站规模不断扩大,业务结构进一步优化,业绩进入持续增长通道。预测公司2016-2018年EPS分别为0.19、0.32和0.41,给予“买入”评级。
   
风险提示公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化。